牛市熊市都是好市/事
这两天，我一直在回味一个老故事。
我看了一个关于1929年股灾的节目，主角是当年的明星股——RCA（美国无线电公司）。那时的收音机，就像今天的人工智能，几乎被视作“改变世界的新技术”。所有人都相信，只要押对了这条赛道，未来就是一条金光闪闪的康庄大道。资本也确实倾注了极大热情：RCA股价从最初的几十美元一路飙升，最高时复权后接近八百美元。然而1929年股灾一来，它便从云端坠落，最终跌至十美元左右，只剩一个零头。看着这些数字，我不禁发冷：同一家伟大的公司，同一项真正改变世界的技术，竟在股价上走出如此残酷的过山车曲线。
更扎心的是，公司高层的命运截然不同。节目中提到一个细节：RCA掌舵人萨诺夫在泡沫最疯狂时，已悄悄减持甚至基本清仓了自己手中的股票。当股灾真正砸下时，对他个人资产的冲击远小于那些高位接盘的普通投资者。股价崩盘后，他反而在1930年坐上了公司总裁之位，继续在废墟上主导RCA的未来。这个画面极具戏剧性：公司仍在，技术依然重要，掌舵者稳坐安全位置，而无数普通人却在泡沫中倾家荡产。
看完这个故事，我自然联想到今天的美股，尤其是这几年的AI牛市。若从2009年金融危机后算起，美股已走过一段异常漫长的上涨周期——中间虽有短暂调整甚至技术性熊市，但整体趋势始终是“跌完继续涨、越跌越创新高”。最近这一波又叠加了AI概念，“新时代”“新纪元”“算力就是石油”等说法此起彼伏。我不禁自问：我们是否正站在类似1929年的高位？今天那些被捧上天的AI龙头股，未来会不会被历史回看成另一个RCA？
但转念一想，我其实既无能力，也无足够自信去判断“是否身处泡沫前夜”。RCA的故事反而让我更清醒了一点：对普通投资者而言，比起紧盯行情猜顶猜底，更重要的是回头审视自己——我究竟如何与自己的“人性”相处？
最近读查理·芒格的书和演讲，他总强调：投资是对人性弱点的一次次考试。之前我虽觉得有道理，却更多将其当作“高人心得”收藏。直到看到RCA股价从几百美元暴跌至十几美元的画面，再回想自己面对市场波动时的各种情绪，才猛然意识到：芒格说的那些弱点，其实我都一样不少——别人赚钱时，我会心痒，担心“上车太晚、仓位太轻”；热门股被集体讨论时，我会莫名焦虑，生怕落伍；看到“大人物”或热门账号看好某公司，我会下意识相信他们比我更懂；一旦喜欢上某只股票，就更愿意搜寻利好信息，对风险提示本能抗拒；更不用说那种“我肯定能在崩盘前跑掉”的过度自信——坦白讲，这种念头在我脑中出现过不止一次。
RCA的历史，把这些原本抽象的“人性弱点”变成了血淋淋的结局：同一家公司，同一轮泡沫，有人全身而退，有人一夜归零。区别往往不在于谁更聪明，而在于谁更敢直面自己的脆弱，谁更早在资产和生活结构中为人性预留了安全余地。这一点，是我此番最大的触动。
于是，我开始反问自己几个问题：假如某天真出现类似1929年的大崩盘，我会不会被“一刀带走”？若市场情绪突然从狂热转为恐慌，我会不会被裹挟着来回冲锋，最终连自己都认不出？这些问题听起来悲观，却比“明年会不会继续涨”“AI会不会再翻倍”更贴近现实，也更关乎我的命运。
渐渐地，我理出一些想法——谈不上大道理，只是想用来约束自己的几条“绳子”。
比如，我彻底打消了碰高杠杆的念头。以前还觉得那是“更聪明的玩法”，能放大收益；如今再看RCA那条从几百跌到十几的曲线，我明白了：若在高位带杠杆满仓，每一次下跌带来的不只是“心疼”，而是真实的生存危机。对我而言，把杠杆这条路彻底封死，财富积累可以慢一点，但绝不能活在被随时清算的恐惧中。
我也开始思考“仓位与生活的边界”。我必须问自己：如果股票未来几年腰斩，我还能否照常吃饭睡觉？若答案是否定的，说明我把太多“生活的根基”押在了市场上。我曾把这种谨慎视为“太保守”，现在才明白，这是一种自我保护，让我有机会熬过下一轮风浪。
此外，我不再认为现金闲置就是浪费机会。现在我刻意保留一部分现金，作为安全垫和选择权。市场亢奋时，它提醒我无需盲目冲锋，可以慢一步、看清楚些；市场哀鸿遍野时，它又给我逆向操作的底气，让我不至于只剩“割肉”这一条路。
同时，我不再幻想自己能修炼成完全理性的“投资机器”。我接受自己就是个普通人——会焦虑，会贪心，会被别人的收益刺激，会被红绿交错的K线牵动情绪。既然如此，我能做的不是否认这些情绪，而是在架构上提前为它们留出余地：知道自己会慌，所以一开始就不把自己逼到“慌一次就出局”的绝境；知道自己会贪，就在贪念初起时，用简单规则提醒自己该停一停。
当我把注意力从“预测行情”转向“调整结构、看住自己”，对牛市和熊市的看法也悄然改变。牛市不再是唯一的希望，也不是必须押上全部筹码的盛宴，而更像一段可以感恩、但不必沉迷的顺风期；熊市也不再只是噩梦——只要没用高杠杆、没把生活资金变成筹码，它反而给了我以更低成本买入时间的机会。关键不再在于“市场是哪一种市”，而在于“我有没有活到下一种市”。
回头再看RCA：这家公司和那项技术，的确改变了世界。但历史记住的，不只是技术的光辉，还有泡沫破碎时无数人的哀号。对我而言，这个故事带来的不是对某只股票的恐惧，而是一面镜子——照出我身上的贪婪、焦虑、从众、迷信权威，也照出一个关键问题：如果灯突然灭了，我有没有提前为自己留一条不至于当场淘汰的退路？
也许，未来的某一天，今天的AI牛市也会被写进投资史，成为别人口中的一段往事。但无论结局如何，我希望那时的自己能说：重要的不是“我有没有抓住那一波”，而是“我有没有在那一波里，学会更好地与自己的人性相处”。如果这一步走稳了，牛市也好，熊市也罢，对我而言，都可能变成一段“好市/事”——至少，它们不会再轻易将我摧毁，而是一步步推我走向更清醒、更知道自己在做什么的状态。